Em resumo, os mercados estão nos dizendo para nos prepararmos para uma intensa contração econômica em todos os lugares, com pouca resposta dos governos em todo o mundo. Isso é possível e terrível, mas, dada a experiência passada, não é provável.
A partir da semana passada, quando o vírus se espalhou pela Europa e pelos EUA, os mercados globais absorveram que isso não é mais uma síndrome da China. Todas as suposições econômicas que pareciam válidas há um mês agora estão sendo reavaliadas e nenhuma está sendo revisada para cima. O resultado foi um nível de volatilidade e pânico ocasional nos mercados financeiros que não se vê desde 2011. Na segunda-feira, as ações caíram quase 8%; na terça-feira, eles subiram 4%, antes de mergulhar novamente na quarta-feira. As taxas de juros caíram à medida que os investidores fogem para paraísos de segurança; Os títulos do governo dos EUA chegaram a zero juros, seus níveis mais baixos de todos os tempos, antes de se recuperar um pouco.
Empresas de mega-tecnologia não foram poupadas. As empresas que lideraram os mercados - Apple, Microsoft, Amazon, Google - perderam quase 20% de seu valor dos picos recentes, até quarta-feira. Algumas empresas de semicondutores perderam 30% ou mais, e empresas de software de alto nível, como Salesforce e ServiceNow, sofreram grandes quedas. As interrupções nas cadeias de suprimentos de chips de computador, peças e produtos acabados, que variam de iPhones a carros, agora estão sendo sentidas. A Apple anunciou há algumas semanas que não cumpriria suas previsões para o trimestre atual devido a interrupções na cadeia de suprimentos na China, onde seus telefones são montados; isso foi antes do vírus se espalhar agressivamente pela Europa e pelos EUA, aumentando o espectro da demanda menor e da oferta reduzida. As empresas de viagens se saíram ainda piores. JetBlue retirou sua previsão anual; A United Airlines disse que as reservas caíram 70%; A Expedia e a Bookings.com tiveram rápida contração. As ações das companhias aéreas caíram mais de 40% em relação ao seu pico em fevereiro.
A menos que você esteja empregado no setor de serviços financeiros ou goste de negociar ativamente sua renda de aposentadoria, é aconselhável ignorar as oscilações do mercado. Este não é um daqueles momentos. Os mercados financeiros estão nos dizendo algo que devemos prestar atenção: a trajetória econômica que parecia razoável há algumas semanas atrás não será a trajetória de meses - nem para companhias aéreas, nem para varejistas discricionários, nem para conglomerados industriais ou pequenas empresas, e não para as empresas de tecnologia que lubrificam tudo.
A pergunta sem resposta, é claro, é quanto tempo duram as perturbações e quão profundas elas são. A onda de cancelamentos de conferências corporativas, restrições de viagens, diretrizes para trabalhar em casa e a cessação quase total da atividade corporativa global exigirão um custo real nos resultados financeiros das empresas. Com o fechamento de mais escolas e restrições a grandes reuniões, as ondulações desses efeitos se expandirão. Isso ocorre porque os gastos dos consumidores direcionam grande parte de nossa atividade econômica e estão prestes a diminuir drasticamente. Adicione a isso a queda nos preços do petróleo causada pela menor demanda, além de uma disputa entre a Arábia Saudita e a Rússia. Isso enfatizará os mercados de títulos que emprestaram empresas trilhões de dólares às expectativas dos negócios e do risco, como de costume, quando o período em que estamos entrando não é de todo usual.
