Ainda assim, a carta de abertura da Netflix para os acionistas não é de todo boa. A carta observa que "parte do crescimento do bloqueio será puxada pela tendência de crescimento orgânico plurianual, resultando em um crescimento mais lento após o bloqueio do país por país". A carta acrescenta que os executivos esperam que "a visão de declínio e o crescimento dos membros diminuam à medida que o confinamento em casa termina, o que esperamos que seja em breve".

"Na Netflix, temos plena consciência de que temos a sorte de ter um serviço ainda mais significativo para as pessoas confinadas em casa e que podemos operar remotamente com interrupções mínimas a curto e médio prazo", diz a carta. "Como outros serviços de entretenimento doméstico, estamos vendo uma visualização temporariamente maior e um aumento no número de membros. No nosso caso, isso é compensado por um dólar americano fortemente mais forte, deprimindo nossa receita internacional, resultando em receita conforme a previsão. ” A Netflix está tomando precauções extras agora em um momento incerto, incluindo "reduziu temporariamente o número de inovações de produtos que tentamos".

A grande questão é sobre conteúdo, e a Netflix está mais do que esperançosa de que poderá continuar lançando programas.

“Embora nossas produções estejam em grande parte pausadas em todo o mundo, nos beneficiamos de uma grande variedade de conteúdos que estavam completos e prontos para lançamento ou em pós-produção quando as filmagens pararam”, diz a carta. "Portanto, embora certamente tenhamos sido impactados pela pausa na produção global, esperamos continuar a fornecer uma variedade incrível de novos títulos ao longo de 2020 e 2021".

Um fluxo consistente de novos originais dá à Netflix uma vantagem sobre outros serviços de streaming. Uma das maiores vantagens da Netflix sobre seus concorrentes está diretamente ligada à sua estratégia de lançamento; como as temporadas completas dos programas estão disponíveis de uma só vez, a Netflix precisa ter temporadas completas prontas para começar. Isso significa que os programas de TV que estão em andamento para maio, junho e julho são temporadas completas, então a Netflix não precisa se preocupar em filmar mais episódios, como as redes.

O diretor de conteúdo Ted Sarandos anteriormente reconheceu que a Netflix tem conteúdo original suficiente para sobreviver nos próximos meses, mas, como outras empresas, a interrupção da produção afetará a Netflix. As declarações prospectivas do CEO Reed Hastings reiteram o que muitas outras empresas de entretenimento estão dizendo: será um caminho longo e difícil pela frente. Enquanto a Netflix se prepara para o longo curso, os analistas veem a Netflix como mais preparada para enfrentar a tempestade do que outros concorrentes.

"Obviamente, todo mundo está no jogo de conteúdo original pelos próximos nove a 12 meses", disse Steve Nason, diretor de pesquisa da Parks Associates, The Cibersistemas. "Mas eles vão ficar bem. Eles têm uma grande biblioteca original em comparação com os concorrentes. ”

Alguns analistas veem o domínio da Netflix como uma flâmula como uma faca de dois gumes. A empresa ainda está vendo principalmente ganhos adicionais no mercado interno, mas diminuiu consideravelmente. No último trimestre, a Netflix adicionou apenas 550.000 assinantes no mercado interno, mas viu outros 8,4 milhões de assinantes em todo o mundo. A empresa se apoiou mais fortemente em seu crescimento internacional em relatórios recentes de ganhos e registros da SEC, concentrando parte de seu foco no desenvolvimento desses territórios internacionais.

Outros analistas, como Nason, vêem isso como uma progressão natural para a empresa. A Netflix é um "serviço fundamental", de acordo com Nason. Já está na maioria das casas das pessoas que pagam pelo Netflix. Além disso, é provável que as pessoas não desistam quando chegar a hora de reduzir os serviços de streaming. Aqueles que não têm o Netflix agora, quando é sem dúvida o melhor momento para atrair a atenção das pessoas, provavelmente não seguirão adiante, argumenta a carta do Netflix.

"Intuitivamente, é provável que a pessoa que não ingressou na Netflix durante todo o confinamento logo após o confinamento", diz a carta.

É difícil crescer a partir desse local no país, acrescentou Nason, mas disse que, devido às vantagens mencionadas acima, a base de assinantes da Netflix nos Estados Unidos pode continuar crescendo nos próximos meses.

"Quando você é o número um, é sempre difícil crescer tão rápido quanto seus concorrentes ou quem está atrás de você", disse Nason. "Desde que atingiram a marca de 60 milhões de assinantes, cerca de três ou quatro quartos atrás, eles viram um crescimento em desaceleração. A maior parte do crescimento que eles estão vendo é internacional, onde ainda estão crescendo muito, muito mais rapidamente. ”

A Netflix está muito à frente de seus concorrentes, de acordo com a HarrisX, uma empresa de pesquisa e consultoria de mercado especializada em pesquisas online e análise de dados. A Netflix ocupou 72% do tempo de streaming em residências, de acordo com um novo relatório de pesquisa da MoffettNathanson em parceria com a HarrisX, "enquanto a penetração geral de streaming alcançou 74%, implicando um crescimento muito saudável de assinantes no trimestre".

Isso poderia ajudar a explicar o desempenho vertiginoso da Netflix em Wall Street. A empresa ostenta uma avaliação impressionante, já que as ações atingem o nível mais alto de todos os tempos, aumentando 30% ao ano. Diferentemente da Disney Plus, que possui um catálogo impressionante de filmes e programas de TV antigos, a Netflix e o Hulu continuam a servir melhor as pessoas que procuram assistir a algo diariamente, de acordo com Moffett Nathanson. A Netflix também acredita que a curadoria contínua de novas séries no topo de sua biblioteca licenciada ajudará a enfrentar a tempestade em comparação com seus concorrentes.

"Nossos concorrentes e fornecedores de conteúdo serão impactados tanto quanto nós, em termos de novos títulos", diz a carta aos acionistas. "Como temos uma grande biblioteca com milhares de títulos para visualização e recomendações muito fortes, a satisfação de nossos membros pode ser menos afetada do que a de nossos colegas por uma escassez de novos conteúdos, mas levará um tempo para contar."

Quanto mais tempo a Netflix tiver um público cativo por causa da pandemia de coronavírus, e enquanto a Netflix puder continuar exibindo novos conteúdos, a empresa continuará a ter uma grande vantagem.

"As pessoas estão consumindo, não apenas a Netflix, mas todos os tipos de conteúdo de vídeo em um nível sem precedentes", disse Nason. "Provavelmente será um pouco mais desafiador à medida que novos participantes entrarem no mercado. O Peacock foi lançado e o HBO Max é um grande serviço lançado no próximo mês. Até Quibi em muito menor grau. O Disney Plus certamente tem algum tipo de impacto. Mesmo assim, ninguém tem a formação original que a Netflix possui atualmente. ”