Por que a Square Enix vendeu seus estúdios ocidentais

A indústria de jogos não consegue passar um mês sem grandes novidades sobre aquisições, mas a mais recente delas foi surpreendente por um motivo diferente. A Square Enix de repente vendeu todos os seus estúdios ocidentais – Crystal Dynamics e Eidos – para o Embracer Group. Isso inclui franquias de alto nível como Tomb Raider e Deus Ex. A mudança em grande parte deixa a Square Enix dos jogos feitos no Ocidente, cortando suas velas com um foco aparente em seu próprio desenvolvimento interno japonês. Analistas dizem à site que a mudança é um tanto “coçar a cabeça” financeiramente, mas, em última análise, atende aos seus objetivos de longo prazo de reduzir a organização e buscar novos fluxos de receita.

Lewis Ward, diretor de pesquisa de jogos da IDC, diz que o crescimento da receita e os lucros da Square foram decentes nos últimos nove meses, o que pode ter levado a empresa a vender “a maioria das joias da coroa”. Mas então, diz ele, o preço de venda foi surpreendentemente baixo se for esse o caso.

“O problema que tenho com esse cenário é que US$ 300 milhões para uma empresa que gerou bem mais de US$ 2,4 bilhões no ano passado não parece uma grande quantia”, disse Ward. “Se a Embracer estivesse jogando muito dinheiro em seu caminho, faria sentido vender nesta atmosfera de fusões e aquisições, mas US$ 300 milhões me parece um preço para uma empresa altamente aflita, devido aos resultados recentes de receita. Está mais próximo da aquisição proposta pela Activision pela A Microsoft dessa perspectiva. Então deve haver mais na história que eu conheço que ajuda a explicá-la. É um pouco complicado.”

Piers Harding-Rolls, que dirige a pesquisa de jogos na Ampere Analysis, vê isso como uma maneira de reduzir a empresa à medida que persegue alguns de seus objetivos de longo prazo, e seus outros investimentos podem tê-la tornado muito mais ansioso para vender esses ativos. .

“A Square Enix tem procurado descarregar essa parte de seus negócios para reestruturar e focar seus investimentos”, disse Harding-Rolls. “Ela lutou para obter sucesso comercial consistente desses estúdios e quer construir uma organização mais enxuta com uma história de crescimento e lucro mais atraente para seus acionistas.

“Deixando de lado os mecanismos de crescimento de longo prazo que identificou – IA, nuvem e blockchain – isso torna a Square Enix mais robusta financeiramente como um negócio de jogos hoje. cinco anos, provavelmente estava interessado em vender considerando suas prioridades. Isso inevitavelmente significará alguma reorganização nos escritórios ocidentais, que tem responsabilidades em todos os títulos da SE na Europa e na América do Norte.”

A Square Enix disse que a venda será usada para investir no blockchain, entre outras coisas. Enquanto isso, Ward sugeriu que este era um movimento maior em direção à Square Enix, recentralizando-se em seu próprio território. “Parece que a Square está recuando dos esforços de desenvolvimento internacional e reorientando a produção de seus estúdios japoneses”, disse ele. “Acho que temos que assumir que eles perderam dezenas de milhões de dólares em Marvel’s Avengers em particular. [studios’] jogos aparentemente ficaram aquém de suas metas de vendas no ano passado.”

Uma razão pela qual a venda pode não ser uma grande surpresa é que, durante grande parte da última década, a Square Enix desenvolveu uma reputação de declarações públicas indicando que seus lançamentos ocidentais tiveram desempenho inferior. Ele fez esses comentários sobre Tomb Raider, Marvel’s Avengers, Guardians of the Galaxy e sua divisão de jogos para celular, entre outros. Embora a Square Enix nunca tenha detalhado suas projeções exatas para avaliar o quanto esses vários esforços ficaram aquém, entendeu-se que a empresa não estava satisfeita com seus investimentos ocidentais.

Enquanto isso, isso só aumenta o portfólio do Embracer Group, a empresa que está comprando rapidamente seu caminho para se tornar uma mega editora com toneladas de propriedades de alto perfil.

“Eu pensei que a Tencent estava em uma fase de fusões e aquisições até que revi o apetite do Embracer Group por estúdios de jogos nos últimos anos!” disse Ward. “Eu apenas suspeito que eles estão super otimistas com o crescimento dos jogos nos próximos anos e, portanto, estão sendo agressivos na compra de estúdios que acreditam ter um pedigree sólido e, presumivelmente, têm alguns projetos interessantes em andamento.

Harding-Rolls disse que a Embracer se colocou em uma boa posição para fazer mais do que seu investimento de volta, embora possa levar algum tempo para que esse retorno sobre o investimento chegue, dependendo do estado dos projetos atuais.

“A Embracer enfrenta investimentos substanciais nesses estúdios ao longo de vários anos antes de ver qualquer ROI significativo, mas também adicionou uma forte coleção de IP e franquias com potencial valor futuro que poderia facilmente eclipsar os US$ 300 milhões investidos se for bem-sucedido”, Harding-Rolls disse. “Existe uma vantagem, mas o risco de investimento associado a isso. A falta de experiência em jogos de serviço, deixando os Vingadores da Marvel à parte, terá contado contra o preço negociado.”